每年3、4月，新棉播种前夕，棉花市场各种预测、炒作层出不穷。近期，国家提高收储价、印度取消棉花出口禁令等消息的出炉，给疲软的棉花市场激起了阵阵波澜。

目前距离2011／2012年度棉花收储计划结束仅剩半个月时间，而市场却已表现出焦虑，唯恐未来半年失去收储渠道支撑的棉价将再度承压。不过也有棉纺行业分析人士认为，棉价已从底部走出，未来在2～2.5万元／吨区间运行可能性较大。

收储政策即将进入半年空窗期

3月14日，中国棉花现货价格指数（CC Index 328）收于19575元／吨，较前一个交易日小涨5元／吨。事实上，近期国内棉花现货指数一直维持在3～10元／吨微幅波动状态。然而，一位李姓棉花经纪人告诉记者，市场反应远不如指数这样平静。目前，存棉的企业越来越焦虑，一方面下游对棉花的需求依然平淡，另一方面印度取消棉花出口禁令，价格相对较低的进口棉将继续对国内棉价施压。

该经纪人和棉花打了多年交道，他还表示，2011／2012年度棉花收储计划结束临近尾声，这意味着今年4-9月间棉花去库存将失去收储渠道的支撑，棉价走势很难乐观。

该人士的担忧不无道理。中国储备棉3月14日统计数据显示，本年度棉花临时收储交易已累计成交287万余吨，相当于国内棉花年度总产量的4成，业内人士预计按照近期的交售速度，最终收储量很可能突破300万吨，故被业内称为无限制收储。

根据2011年度棉花临时收储预案，3月31日将2011／2012年度棉花收储计划截止日。而根据今年3月1日，国家发改委等八部委再度联合发布2012年度棉花临时收储预案，收储期限并无变化，仍是从当年9月至次年3月。这意味着接下来的半年国内棉花最主要的消化渠道将被关闭。

据统计，目前国内棉花供应（若将进口棉计算在内）至少有900万吨，加上储备棉则最高可达1300余万吨。国泰君安研究报告认为，受世界经济不景气影响，今年国内棉花消费量很可能跌破900万吨，供大于求的格局决定了今年的棉花价格不会出现大的上扬。相反有不少观点认为，3月底收储结束后的棉价受到下游需求清淡的影响恐将承压。

低价外棉将令棉价承压

根据八部委发布的2012年度棉花临时收储预案，2012年度棉花临时收储价为20400元／吨，比上年提高600元／吨，预案同时还适度放宽了收储范围和级别。从本年度棉价来看，一直处于低迷走势的棉价始终围绕在收储价附近波动，因此大部分观点趋向认为新的收储价将刺激棉价反弹。不过也有棉纺行业人士认为，棉花收储价提高意味着下游纺织业的成本提高。

但值得注意的是，随着我国进口棉花数量逐年提高，国产棉花可谓内忧外患。目前外棉价格大多低于国棉2000元／吨左右，尤其是印度棉花价格优势曾一度扩大至3000-4000元／吨，而据统计，2011年印度棉花已占到我国进口棉花量的30.15％，其多变的棉花出口政策也正在成为影响我国棉价的新不确定因素。

3月5日，印度突然宣布棉花出口禁令，对全球棉花进口商造成了直接的冲击，当天纽约ICE洲际交易所棉花期货主力合约因此涨停。但就在6天后，印度贸易部部长阿南德·夏尔玛向媒体表示，为保护棉农利益，保护工业和贸易不受影响，印度决定收回6天前发布的棉花出口禁令。这一消息意味着在不景气的环境下，我国棉价未来数月将继续承受低价外棉冲击带来的压力。阿里巴巴纺织分析认为，随着收储结束后，某种程度存在内外棉价聚拢的可能。

而资深棉纺行业分析师、第一纺织网总编辑汪前进在近日发表的棉纺行业中长期报告中指出，棉价已走出底部，但上升趋势较缓慢。未来半年，棉花市场行情将在供给相对充裕、消费增长乏力及政策主导市场走向等三大因素交织影响下变化。他认为，国内棉花期货价格在20000-23000元／吨区间内变动的概率最大。而从长期来看，随着物化成本和劳动力成本上涨，棉花价格将长期处于20000以上水平，25000元／吨将成为未来5年棉价新的价值中枢。